市场风险测度方法研究
一、市场风险概述
市场风险是指由于市场价格波动（如利率、汇率、股票价格等）而导致的投资损失。这种风险广泛存在于各种投资活动中，如股票交易、外汇交易、商品交易等。市场风险具有普遍性和不可避免性，因此对于投资者来说，了解并掌握市场风险的测度方法，对于规避风险、减少损失具有重要意义。
二、风险测度方法一：敏感性分析
1. 敏感性指标
敏感性分析是通过分析市场价格波动对投资组合价值的影响程度，来评估投资组合对市场风险的敏感程度。常用的敏感性指标包括bea系数、gamma系数、dela系数等。
2. 计算方法
敏感性分析的计算方法主要是基于历史数据或者模拟数据，通过计算不同市场价格波动下的投资组合价值变化，得到相应的敏感性指标。具体的计算方法包括历史模拟法、蒙特卡罗模拟法等。
三、风险测度方法二：VaR模型
1. VaR定义
VaR（Value a Risk）是指在一定置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。VaR模型是一种常用的风险测度方法，可以用于评估市场风险、信用风险等多种风险类型。
2. 计算步骤
VaR模型的计算步骤主要包括：确定置信水平和时间期限、选择合适的分布函数或模型、计算VaR值。其中，选择合适的分布函数或模型是关键步骤，常用的分布函数包括正态分布、分布等。
四、两种方法的比较与选择
1. 优缺点比较
敏感性分析的优点在于简单易行，可以快速评估投资组合对市场风险的敏感程度。但是，敏感性分析的缺点在于它只考虑了市场价格波动对投资组合价值的影响，而忽略了其他因素如交易成本、流动性等对投资组合的影响。
VaR模型的优点在于它可以综合考虑多种因素对投资组合的影响，同时还可以用于评估不同置信水平和时间期限下的风险。但是，VaR模型的缺点在于它需要选择合适的分布函数或模型，而这具有一定的主观性和不确定性。
2. 选择建议
在实际应用中，投资者可以根据自身的需求和实际情况选择合适的风险测度方法。如果投资者需要快速了解投资组合对市场风险的敏感程度，可以选择敏感性分析；如果投资者需要更全面地评估市场风险，可以选择VaR模型。同时，投资者也可以结合两种方法进行综合评估，以得到更准确的风险测度结果。