信用违约互换（CDS）是一种金融衍生品，可以为投资者提供信用保护，使其免受特定债务人违约造成的损失。CDS有两种主要的结算方式，即实物结算和现金结算。
实物结算方式
实物结算方式是最常见的CDS结算方式。在此方式下，一旦触发事件（如债务人违约）发生，保护购买者（即投资者）将通过交付特定资产（如债券或其他金融资产）来履行其偿付义务。这些资产通常被称为“现金流量”，并且其价值应足以弥补保护卖方（即出售CDS的投资者）因债务人违约而遭受的损失。
在实物结算方式下，保护购买者通过将相关资产转移给保护卖方来履行偿付义务。这种结算方式的一个关键优点是它允许投资者在不必直接持有相关资产的情况下对冲信用风险。
现金结算方式
现金结算方式是另一种常见的CDS结算方式。在此方式下，一旦触发事件发生，保护卖方将获得一笔现金赔偿，以弥补其因债务人违约而遭受的损失。这笔现金赔偿通常是由保护购买者在合同期间支付的保护费用以及在触发事件发生时支付的额外赔偿金组成的。
在现金结算方式下，保护购买者通过支付一笔现金赔偿来履行其偿付义务。这种结算方式的优点在于其简单明了，且不涉及实物资产的转移。对于那些可能不愿意或无法直接持有相关资产的投资者来说，现金结算方式可能更具吸引力。
结论
信用违约互换的两种主要结算方式——实物结算和现金结算各有其优缺点。投资者在选择哪种结算方式时，应考虑其投资目标、风险承受能力以及市场状况等因素。实物结算方式可以为投资者提供更直接的信用保护，而现金结算方式则更加简单明了。无论选择哪种结算方式，投资者都应充分了解并评估其潜在的风险和回报。